「耿直电新」电板产能推广有望重启，开导与材料迎来机遇

开首：耿直证券磋议

本文来自耿直证券磋议所于2024年11月12日发布的论说《电板产能推广有望重启，开导与材料迎来机遇》，欲了解具体本色，请阅读论说原文。

郭彦辰 S1220523110003

唐 叶（关联东谈主）

黄 昊（关联东谈主）

卢书剑（关联东谈主）

中枢不雅点

龙头引颈，能源电板企业有望重启扩产。据盖世汽车，2024Q3，中国能源电板企业在国表里共投建了25个新技俩，总投资额超991亿元，预测新增能源电板产能将达到281GWh。伸开来看，以宁德时期、比亚迪为首的龙头企业正在加快扩大产能。2024年7月，宁德时期、长安汽车过头旗下深蓝汽车共同出资竖立的搭伙公司“时期长安”计较投资50亿元东谈主民币，在川渝高竹新区新建一个25GWh的能源电板坐褥基地。比亚迪方面，本年7月，公司晓谕与深汕十分联结区完成深汕比亚迪汽车工业园三期项预备签约，技俩预测投资65亿元，计较缔造电板包坐褥线及新能源汽车中枢零部件工场。从合座趋势来看，中国能源电板企业排产计较不降反增，扩产势头强盛。

24Q3宁德时期存货高增，产能专揽率或合手续擢升。存货方面，2024Q3，宁德时期存货达552.15亿元，同比增长12.95%。公司较高的存货水平可能反应了其前瞻性的备货策略，旨在为行将到来的Q4销售旺季作念好充分准备。产能专揽率方面，2024H1，宁德时期领有电板系统产能323GWh，在建产能153GWh，时分产能专揽率为65.33%，相较2023H1产能专揽率+4.83pcts。2024Q3时分，公司电板系统出货量约125GWh，环比增长约15%。据公司高管败露，2024Q3公司产能专揽率接近充足，且2024Q4预测愈加饱胀。总体来看，公司存货大幅增长，产能专揽率也在提高，或标明下流需求趋于好转，预测关联需求也将传导至其他企业。

需求端：国内装机量同比高增，主要国度新能源车浸透率稳增。据CABIA，2024年1至10月，中国能源电板累计装车量达405.8GWh，同比增长37.6%。其中三元/磷酸铁锂电板累计装车量111.1/294.5GWh，同比增长18.3%/46.7%。外洋方面，据Markline统计，2024年1至9月，群众15个主要汽车销售国度（所有这个词群众新能源车销售占比约90%）新能源车累计销量达1010.5万辆（占汽车总销量的22.4%），同比增长23.2%。收货于以旧换新补贴和报废更新策略抵耗尽的提振，加之群众新能源汽车发展程度的合手续，咱们预测中国新能源汽车销量及出口量将合手续擢升。

投资冷落：跟着电板行业重新开动本钱开销推广，开导制造商将领先受益，要点关爱：先导智能、纳科诺尔、联赢激光、海目星、先惠时期、骄成超声、星云股份、利元亨。能源电板行业时期迭代及产业升级势头显然，关联材料厂商有望受益，要点关爱：宁德时期、嘉元科技、科达利、天赐材料、湖南裕能、厦钨新能、西典新能等。

风险指示：策略不达预期；行业竞争加重；新能源汽车销量下滑。

正文如下

耿直电新团队