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发布日期：2024-11-19 16:41 点击次数：170
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作家 | 中信建投期货 磋议发展部 石丽红
磋议助理 涂标
本表现完成时候 | 2024年11月19日
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2024年10月29日塞内加尔农业部签署自2024年11月15日起阻难在24/25年度出口花生的奉告，直至另行晓谕。该奉告讦布后，曾接管到塞内加尔花生种子分娩商和出口约定约（COPEGA）的反对，COPEGA称该奉告会毁伤塞内加尔的市集竞争力。但自本周责任日开动，该奉告讦挥见效，原定于11月底应该闲居对外进行报价的塞内米出现供应悬念，激发市集关切。
2024年3月24日塞内加尔举行新一轮选举，最终DP定约当选，其理念为“为了责任、说念德和泛爱的塞内加尔非洲爱国者”。比年来塞内加尔安闲问题严重，24年第二季度安闲率高达22.6%。在2014年之前，花生收购、筛选、压榨和深加工等鸿沟为塞内加尔提供了较多的管事契机和经济增长点。但自2014年《达喀尔条约》将强后，私东说念主公司被允许参与塞内加尔花生买卖，从此塞内加尔慢慢成为花生出口大国，但也受到挤占本国管事岗亭的品评。本次出台出口禁令，就有加多塞内加尔本国管事岗亭的意图。另外，24/25年度塞内加尔花分娩量预测减产1.6%至170万吨，也在一定历程上收敛了供应后劲。
在2020-2023年技艺，苏丹一直是中国最大的入口起头国。但2023年4月苏丹内战爆发后，其花生出口受到地缘政事及物流收敛，较难运抵中国。在此布景下，国内产业加多了关于塞内加尔花生的入口依赖度。2024年1-9月，中国累计入口塞内加尔花生30.56万吨，占比52.3%，苏丹则下滑至33.5%。但从季节上看，9月-次年2月为我国入口花生米到港的淡季，因此本次出口禁令大要影响25年3月及以后合约，对12月及1月合约影响有限。
本次出口禁令并非塞内加尔首次施行，此前已有前例。2020年由于塞内加尔本国企业SONACOS等反馈海外买家收购价远高于土产货企业，导致本国供应受阻，塞内加尔在2020年12月17日至31日历间曾眨眼间施行过出口禁令。但在2021年1月，塞内加尔发现本国产量达到182.6万吨，供应预期弥散，飞快拆除禁令。在20/21年度，塞内加尔花生出口数目实质上还有所加多。
咱们合计本次出口禁令的施行与2020年逻辑一样，短期逻辑旨在优先保险塞内加尔本国企业的花生原材料供应，长久逻辑旨在鼓吹本国管事和促进经济发展。琢磨到花生仍然为塞内加尔前五大出口农作物，是出口创汇增收的迫切作物，咱们不合计塞内加尔花生禁令会长久施行。
但24/25年度中国入口米供应仍然存在悬念。2024年11月18日，预见国安首肯就罢手苏丹内战并提供东说念主说念主见补救的决议草案被否决，苏丹地缘问题仍难处治。今年度苏丹花分娩量预期固然有所规复，但从当今情况来看，全体入口方式仍然终止乐不雅。
今年度我国放宽入口马拉维等非洲其他国度的入口戒指，客不雅上拓宽了入口起头，但当今还处于尝试阶段，且非洲其他国度除尼日利亚以外全体产量比拟有限，在量级上暂时不成够实足替代塞内加尔和苏丹等国。本次塞内花生出口禁令的施行，也许在全体供应上影响历程有限，但会滋扰入口商采购节拍，从而推迟后期到港情况，积年3月开动的入口米到港轨则可能被后置，暴露着03/04/05等月份的入口米供应存在悬念，远月预期存在好转的可能性。
磋议员：石丽红
期货交游询查从业信息：Z0014570
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助理磋议员：涂标
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牵累剪辑：李铁民