12月继续降息稳了？好意思联储官员称通胀朝着正确场合发展

　　开端：华尔街见闻

　　好意思国10月CPI刚刚出炉，就有好意思联储官员挑剔通胀场面是在野着正确的场合发展，似乎在给预测下个月联储继续降息的投资者派安详丸，但他的好意思联储共事言论显得更严慎。

　　好意思东时候11月13日周三好意思股盘初，在CPI数据公布后才过几分钟，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）清晰，最新CPI阐发中的主要数据阐述，通胀率正朝着好意思联储的指标2%下行。

　　2026年领有好意思联储货币战略委员会FOMC会议投票权的卡什卡利强调，我方尚未详备检察这次CPI阐发数据。不外他说，凭据总体数据，他对通胀下行的轨迹有信心。他说：

　　“咫尺，我以为通胀正朝着正确的场合发展。我对此有信心，但咱们需要恭候。在作念出任何决定之前，咱们还需要一个月或六周的时候来分析数据。”

　　咫尺一些经济学家预测，特朗普上台后，好意思国新一届政府的战略可能会增多通胀的上行压力。卡什卡利本周二清晰，好意思联储淌若要下个月暂停降息，需要通胀出路发生环节变化。他还说，从咫尺到 12月的下次FOMC会议工夫，劳能源商场很难大幅升温。

　　同在周二，好意思联储三把手、任内长久领有FOMC会议投票权的纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）清晰，好意思联储的降息决议将取决于数据，“可能果真取决于咱们看到的经济现象和通胀数据”，天然将来要视情况而定，“但我以为事情正在野着正确的场合发展。”

　　本周三公布的好意思国10月总体CPI与中枢CPI的环比、同比增幅均相宜华尔街预期，其中，CPI环比增长0.2%，中枢CPI环比增长0.3%、同比增3.3%，皆握平9月增速。10月CPI同比增长2.6%，自3月以来初度同比加快增长。

　　CPI公布后，互换合约订价表现，走动员预测好意思联储12月再次降息的概率约有80%。华尔街见闻提到，BMO本钱商场的固收策略好意思国利率专揽Ian Lyngen，以及高盛资管的多限制固收投资专揽Lindsay Rosner皆以为，最新CPI数据令12月降息成为最有可能的成果，因为通胀仍处于降温趋势。

　　但来岁好意思联储的降息出路就没那么汜博。摩根士丹利钞票处分的首席经济策略师Ellen Zentner称，探讨关税和其他特朗普将来战略的不信服性，商场还是在衡量来岁降息次数低于此前预期的可能，联储可能最早1月就暂停降息。

　　洛根：最佳严慎降息，存在需乞降地缘政事带来的通胀上行风险

　　比较卡什卡利，一样2026年有FOMC会议投票权的达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）显得没那么坚毅。面对劳能源商场放缓但仍健康的环境，她周三示意，对放缓降息交替握怒放魄力。

　　有媒体评价，洛根属于喜欢延缓降息宜早不宜迟的那类联储官员，还有媒体称，洛根称12月降息可能莫得刻下商场订价体现的那么信服，这打击了12月降息的预期，部分鼓舞好意思元盘中走高。

　　洛根清晰，好意思联储在裁汰通胀和收复经济均衡方面获取“环节表现”，在那之后，“我预测很可能需要更多的降息身手完成这一旅程。但很难信服可能需要几许次降息以及以及可能需要多快。”洛根说：

“最佳审慎行事”，“淌若咱们降息幅渡过大，相当中性水平，通胀可能会再次加快，联邦公开商场委员会（FOMC）可能需要篡改场合。”

　　洛根称，通胀回落的表现正常，但尚未回到好意思联储2%的指标。她以为，中性利率的水平存在不信服性，又说咫尺“正克己于（预测中性利率区间的）顶部”。

　　洛根评价，劳能源商场接近均衡，正冉冉降温，但并未试验性恶化。由于需求褂讪、且握续濒临地缘政事风险，好意思国仍然濒临通胀上行的风险。需求高潮或供应冲击可能会使通胀保握在高位。她提到一些通胀上行的风险，比如耗损者支拨，以及大选后企业投资可能增长。

　　洛根提到近期好意思国国债收益率高潮，以为这可能可能导致经济增长放缓幅度相当好意思联储的预期，从而组成劳动下行的风险，但但她也清晰，由于中性利率连年来可能还是高潮，货币战略对经济的负担可能并莫得看上去那么大。

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职守剪辑：丁文武