10月国内物价数据督察低位 CPI环比下降

11月9日，国度统计局发布数据夸耀，10月份住户浪费价钱（CPI）同比上升0.3%，环比下降0.3%。1–10月平均，寰宇住户浪费价钱比上年同时上升0.3%。10月份工业坐蓐者出厂价钱（PPI）同比下降2.9%，环比下降0.1%。1–10月平均，工业坐蓐者出厂价钱和购进价钱均比上年同时下降2.1%。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟暗意，10月份浪费市集开端总体巩固，食物价钱高位回落，加之汽油价钱下行，CPI环比下降0.3%，同比上升0.3%。扣除食物和能源价钱的中枢CPI略有回升，同比上升0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。海外大量商品价钱总体波动下行，但在一揽子增量策略落地显效等成分带动下，国里面单干业品需求复原，PPI环比降幅彰着收窄，同比降幅微扩。将来跟着策略后果的持续披露，价钱有望进一步趋稳。

财信探讨院宏不雅团队以为，11月份CPI涨幅回落、PPI降幅扩大，食物、原油等主要商品价钱波动加重以及国内供强姿首未变是主要原因。但中枢CPI回升、PPI环比降幅收窄，标明一揽子策略正在落地奏效，对需乞降价钱复原造成相沿。预测将来两个月国内物价有望暖和回升，但低通胀姿首难改。

广源流席产业探讨院首席金融探讨员王运金指出，10月物价指数未出现彰着上升，但也仅是短期小幅回落，国内需求在沉稳建树，稳增长、扩内需各项策略落地实施并反馈到价钱上需要一段时辰。

民生银行首席经济学家温彬以为，PPI和CPI赓续保持在偏低位置，四季度GDP平减指数或将赓续为负，夸耀总需求仍然偏弱，经济中存在负产出缺口，策略仍需赓续加大逆周期退换力度。日前发布的三季度货币策略执行讲演强调“把促进物价合理回升当作主办货币策略的迫切考量，鼓吹物价保持在合理水平”，预测货币策略将赓续保持宽松基调，而况加强与财政策略和其他策略的配合相助，以扭转市集主体预期，增强经济内生能源。

据测算，在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，本年价钱变动的新影响约为0.7个百分点。东方金诚探讨发展部执行总监冯琳指出，受基数大幅走低带动，11月CPI同比将有所回升，预测涨幅在0.6%足下，低通胀气候还会延续。短期内CPI同比走势将在很猛经过上取决于本轮一揽子增量策略的力度和节律，异常是促浪费策略的加码力度；至于来岁宏不雅经济能否澈底开脱低物价所在，将主要取决于房地产市集何时消除止跌回稳。

温彬预测，下一阶段CPI同比涨幅或将回升。猪肉价钱将会出现季节性回升，有望推升食物价钱。国内一揽子增量策略赓续改善内需，有望推升中枢CPI。重迭旧年同时基数回落，CPI涨幅回升将是无意率事件。但海外能源价钱可能随公共需求趋弱而有所回落，将会扼制CPI涨幅。

财信探讨院宏不雅团队预测，11月CPI增长0.8%足下，全年均处于“0”期间。一是预测11月份食物价钱环比延续下降；二是预测11月份猪肉对CPI同比的正向拉动作用小幅晋升；三是劳动价钱受益于国内“需求-价钱”轮回侵扰缓解有望暖和回升；四是预测11月份油价对非食物的株连作用有所放松；五是11月CPI翘尾成分晋升0.5个百分点足下。

据测算，在10月份-2.9%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，本年价钱变动的新影响约为-2.4个百分点。温彬指出，PPI方面，受主要弘扬国度制造业放缓及公共需求趋弱影响，公共大量商品价钱预测将全体回落，但跟着增量策略渐进显效，市集供需干系获取旯旮建树，有望鼓吹国内工业品价钱回升，预测PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

冯琳以为，随同新一轮稳增长策略落地显效，重迭上年同时基数走低，11月PPI同比降幅有望收窄至-2.5%足下，12月将为-2.0%足下。至于2025年PPI同比能否较快转正，将主要取决于本轮一揽子增量策略的力度和限度，其中房地产赞助策略和财政增量策略的影响最大。

财信探讨院宏不雅团队预测，11月份PPI降幅收窄至-2.7%足下，年内无意率延续负增长。一是11月份PPI翘尾成分较10月份晋升0.3个百分点；二是受公共需求放缓、地缘政事干系急切影响，短期海外大量商品价钱或督察底部颤动走势；三是跟着一揽子增量策略加力推出和落地奏效，将来国内工业品价钱有望暖和回升，但房地产低迷和经济供强需弱将制约PPI环比上升幅度。