【基金司理手记】农银汇理基金司理魏刚：从历史训戒来看，哪些办法有望成为反弹前卫?

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9月末以来，市集出现了显赫的反弹。权衡后市，哪些办法有望成为后续的反弹前卫?是基本面更强的办法，照旧前期的超跌标的?是成长领衔照旧价值转头?通过对近五年市集几轮反弹区间的历史回溯，去找寻这些问题的谜底。

2019年1到4月、2022年4月底到7月初、2022年10月底到2023年4月初、2024年2月到5月初，是近几年昭彰的反弹区间，通过对历史数据的分析，不错得出以下理解。

最初从市值进展来看，一般大盘股率先反弹，但在全区间内中市值进展更佳。上述四次反弹全区间内，中市值进展隆起，标明在反弹的历程中，弹性办法有市值核心昭彰下移的趋势。

其次从功绩干系性来看，反弹初期莫得出现昭彰限定，但在一个月掌握运行，反弹走势与功绩干系性培植，功绩增速高的个股进展更强，呈现明确的正干系性。从全区间来看，板块进展基本和功绩正干系，这标明从2019年于今几轮伏击反弹区间内，核心仍是围绕行业基本面进行演绎。

第三，通过数据梳理，有一个投资的念念维定式也被冲破。前期进展差的标的无意会在反弹市集合出现朝上弹性，即贞洁的股价超跌并不是反弹逻辑，核心照旧不雅察功绩预期变化。

历史数据标明，大致在市集反弹中出现走势改动的行业，更多是因为出现了基本面的显赫改善。比如2019年头，电子行业受益于巨匠半导体周期朝上、无线蓝牙耳机销售放量带来的基本面改善，非银金融受益于往日科创板开设给券商板块提供更强的功绩预期，近似的还有建材和家电受益于2019年头经济小阳春房地产回暖。2022年5-7月的汽车和新动力车，2023年年头的食物饮料以及本年上半年的电子行业王人是如斯。

而在反弹前后均能握续强势的，都有较强的基本面或者预期救济。比如2019年头的农林牧渔产业、2022年5-7月的煤炭和年底筹办机板块均考证了反弹的核心逻辑。

总体来看，在全反弹区间内，功绩逆境回转、陆续景气的办法更有望赢得资金偏好。荟萃中报功绩改善情况以及异日三季报功绩预期，功绩勾搭改善的电子、立异药、工业金属、化工、生息，以及功绩拐点可能一经出现的立异药、家电、汽车有望成为后续的反弹前卫。