民生证券：给以潮宏基买入评级

民生证券股份有限公司刘文正,郑紫舟,褚菁菁近期对潮宏基进行盘问并发布了盘问陈说《2024年三季报点评：稳步鼓舞渠说念开荒与居品研发，捏续强化品牌图章》，本陈说对潮宏基给出买入评级，现时股价为4.94元。

　　潮宏基(002345)　　事件详尽。2024年10月30日，潮宏基发布2024年三季报。24Q1-Q3，公司竣事收入48.59亿元，同比+8.01%，归母净利润为3.16亿元，同比+0.95%，扣非归母净利润为3.10亿元，同比+0.77%；其中，24Q3，公司竣事收入14.28亿元，同比-4.36%，归母净利润为0.86亿元，同比-17.21%，扣非归母净利润为0.85亿元，同比-17.71%。　　毛利率同比下滑&费率缩减，净利率略有下滑。1）毛利率端：24Q1-Q3，毛利率为24.16%，同比-2.58pct；24Q3，毛利率为24.20%，同比-2.25pct。　　2）用度率端：24Q1-Q3，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率为11.62%、2.00%、0.90%、0.49%，诀别同比-1.96、+0.13、-0.14、-0.07pct；24Q3，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率为12.25%、2.19%、1.03%、0.44%，诀别同比-0.30、-0.21、-0.04、-0.12pct。3）净利率端：基于毛利率及用度率情况，24Q1-Q3，净利率为6.50%，同比-0.52pct；24Q3，净利率为5.96%，同比-1.03pct。　　捏续强化品牌图章，首家国外门店开业，新品上市广受好评。1）渠说念端：　　扫尾24Q3末，总店数1763家，分行业看，珠宝门店共1491家，皮具门店共272家；分时势看，代理门店1413家，自营门店350家。扫尾24年9月底，“CHJ潮宏基”珠宝总店数为1482家，其中加盟店1236家（较岁首净加多126家）。24年8月，潮宏基在马来西亚吉隆坡IOI Citymall开设品牌首家国外门店，稳步鼓舞品牌在人人的计谋布局。2）居品端：潮宏基珠宝不绝深耕品牌图章系列，与国际有名艺术家/想象师联名想象的“花丝·如意”“花丝·圆满”系列，以及“臻金·梵华”“臻·藏”等系列新品上市后广受好评；捏续加大上风黄金品类居品线研发，优化IP系列居品布局，培育居品的附加值和竞争力；C？vol珠宝捏续居品研发，第三季度推出“摩斯密码”、“叠曜”、“双钻双生”等系列居品；FION菲安妮以重手工为基础，焕然升级“叠叠包”、“贝壳包”等原创真皮系列包袋，加多手工包挂、包扣，采集渠说念秉性打造相反化居品矩阵。　　投资残酷：公司居品改进才调隆起，加盟渠说念加快布局，多品牌矩阵拉动增长，预测2024-2026年公司竣事营收65.68、75.88、84.19亿元，诀别同比+11.3%、+15.5%与+11.0%；归母净利润为3.61、4.14、4.58亿元，诀别同比+8.3%、+14.7%与+10.5%，10月31日收盘价对应PE为12、11与10倍，保管“保举”评级。　　风险教导：行业竞争加重，拓店速率不足预期，终局需求不足预期等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据策画，东吴证券吴劲草盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值为72.88%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.83亿，把柄现价换算的预测PE为11.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级20家，增捏评级6家，中性评级1家；往常90天内机构目的均价为6.22。

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